12月20日，2024債券市場高質(zhì)量發(fā)展大會在河南鄭州成功舉辦。會上，由河南省委金融辦、省財政廳、河南證監(jiān)局、省發(fā)展改革委、省政府國資委、河南日報社指導，中原資產(chǎn)、大河財立方、聯(lián)合資信、聯(lián)合國際等機構(gòu)聯(lián)合編撰的《河南省債券市場發(fā)展白皮書（2024）》（以下簡稱《白皮書》）重磅首發(fā)。聯(lián)合資信總裁萬華偉，公用評級總監(jiān)周馗，結(jié)構(gòu)評級三部技術(shù)總監(jiān)李珍出席活動并發(fā)言。

2024債券市場高質(zhì)量發(fā)展大會現(xiàn)場

       會上，聯(lián)合資信總裁萬華偉對《白皮書》進行了解讀。萬華偉認為，河南地方企業(yè)融資活力強勁，信用債市場正在成為實體融資的重要引擎。在高評級主體占主導的同時，市場主體表現(xiàn)出多元化且活躍度較高的特征，不僅有大型城投公司參與，其他各類企業(yè)亦積極通過發(fā)行債券來滿足資金需求。整體來看，河南省融資環(huán)境持續(xù)向好，境內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模顯著提升，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入了強勁動力，城投企業(yè)作為全省債券市場的中流砥柱，發(fā)揮了重要作用。
 

聯(lián)合資信總裁萬華偉在會上對《白皮書》進行解讀

       萬華偉認為，在債券融資監(jiān)管政策不斷收緊的背景下，城投企業(yè)將從傳統(tǒng)的依賴政府融資模式，轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌?jīng)營主體，以提高經(jīng)營效益和造血能力，化解存量債務，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，逐步加快轉(zhuǎn)型步伐。因地制宜地尋找合適的轉(zhuǎn)型方向、妥善處理現(xiàn)有債務、提高市場化業(yè)務管理水平以及完善人才配置和機制建設，是城投企業(yè)為自身“再造血”的關(guān)鍵。城投企業(yè)的成功轉(zhuǎn)型，也離不開地方政府在資源、資金、政策、制度等方面的支持。通過這些措施，城投企業(yè)可以在強監(jiān)管的環(huán)境下保持穩(wěn)定發(fā)展，同時為地方經(jīng)濟的持續(xù)增長提供動力。
       聯(lián)合資信公用評級總監(jiān)周馗在隨后的主題分享環(huán)節(jié)發(fā)表“高質(zhì)量發(fā)展導向下的城投企業(yè)化債與轉(zhuǎn)型研究”主題演講。周馗認為，城投企業(yè)的轉(zhuǎn)型有三個關(guān)鍵。首先，秉承城市經(jīng)營理念，發(fā)揮城投企業(yè)的信用和資源優(yōu)勢，區(qū)域發(fā)展實現(xiàn)“債務—產(chǎn)業(yè)—稅收—還本付息”的可持續(xù)性閉環(huán)模式。其次，城投轉(zhuǎn)型應把準“因地制宜，分類轉(zhuǎn)型”的主方向，根據(jù)各地實際情況和要素條件，結(jié)合監(jiān)管部門轉(zhuǎn)型指導意見，梳理區(qū)域資源及城投業(yè)務，徹底厘清城投類和產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)，并進行分類整合管理。最后，避免盲目及形式擴張。對于城投企業(yè)跨界轉(zhuǎn)型，應加強與外部企業(yè)的合作，如實力較強的央企和專業(yè)投資機構(gòu)，降低自身經(jīng)營管理風險。
 

聯(lián)合資信公用評級總監(jiān)周馗在會上發(fā)言

       19日，聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)評級三部技術(shù)總監(jiān)李珍出席大會“產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型和存量資產(chǎn)盤活”專場活動中的“盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資”主題圓桌并發(fā)表觀點。李珍介紹了ABS和類REITs產(chǎn)品各自的優(yōu)勢，并從評級角度分析資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的優(yōu)點和風險點，強調(diào)評級機構(gòu)在資產(chǎn)證券化過程中的重要作用。以并表類REITs為例，李珍指出此類產(chǎn)品在評級角度主要關(guān)注兩點：一是發(fā)行人或企業(yè)控股股東只能提供有限增信，需要重點關(guān)注有限增信提供在哪個環(huán)節(jié)，風險敞口有多大；二是關(guān)注由于有并表要求，合伙協(xié)議里不能約定合伙企業(yè)在固定的時間點必須分配固定的利潤，可能會造成當期沒有現(xiàn)金流，給投資人帶來一定的損失。
 

聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)評級三部技術(shù)總監(jiān)李珍在圓桌論壇上發(fā)言

       本次大會發(fā)布的《白皮書》用十三個章節(jié)，系統(tǒng)梳理了河南省經(jīng)濟、財政、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、境內(nèi)外債券融資、信用評級和ESG評級情況，同時與中部其他五省進行橫縱向?qū)Ρ确治?，結(jié)合河南債券市場發(fā)展現(xiàn)狀、財政實力及資源稟賦，對河南省債券市場的發(fā)展提出了建設性建議。相較去年，今年《白皮書》值得關(guān)注的亮點，是新增境外債融資及評級和ESG評級分析。
       聯(lián)合資信始終堅持提升評研能力，從多維度深入分析債市發(fā)展，定期發(fā)布研究報告和市場分析，及時跟蹤市場熱點，并在評級業(yè)務的基礎上，開拓3C評級、ESG評級，估值等系列服務，用信用為企業(yè)賦能。未來，聯(lián)合資信也將持續(xù)關(guān)注區(qū)域債市發(fā)展，積極參與地方債市建設，為發(fā)行人、投資人及市場各參與方提供高質(zhì)量的評級服務。

       業(yè)務聯(lián)系電話：010-85679696

       投資人服務聯(lián)系人：陳家林，聯(lián)系電話：010-85679696-8624

       媒體關(guān)系聯(lián)系人：杜涵，聯(lián)系電話：010-85679696-8671