聯(lián)合資信金融評級一部技術(shù)總監(jiān)劉睿

       本文為聯(lián)合資信金融評級一部技術(shù)總監(jiān)劉睿女士于2025年3月21日在聯(lián)合資信2025年中國債市信用風(fēng)險(xiǎn)展望論壇發(fā)表的主題演講，以下內(nèi)容均已由發(fā)言人本人確認(rèn)。
       各位來賓，下午好，很榮幸參與這次論壇，與大家分享中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)展望與破局中的發(fā)展機(jī)遇。
       本次演講主題將主要從以下三個方面展開，分別是：
       （一）商業(yè)銀行運(yùn)行概況
       （二）中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)
       （三）中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)展望及發(fā)展機(jī)遇
       首先，我們來看下商業(yè)銀行面臨的外部環(huán)境。
       其一，經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大與結(jié)構(gòu)性調(diào)整
       2024年，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，整體運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，但于此同時中國經(jīng)濟(jì)仍處于新舊動能轉(zhuǎn)型調(diào)整期。在此，中小微企業(yè)受自身經(jīng)營韌性較差及外部環(huán)境等因素的制約，其恢復(fù)速度慢于大型企業(yè)，且中小微企業(yè)因所在地域以及自身所處產(chǎn)業(yè)的差異，在經(jīng)營恢復(fù)速度及質(zhì)量方面差異較為明顯。
       其二，房地產(chǎn)市場政策的持續(xù)影響
       2024年，國家繼續(xù)出臺多項(xiàng)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，據(jù)監(jiān)測，2024年全國各地出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策超760次，其中寬松性政策占絕大多數(shù)，包括取消或松綁限制性政策，降低購房成本，供需兩端發(fā)力等。從數(shù)據(jù)來看，2024年四季度末，人民幣房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額13.56萬億元，同比增長3.2%，增速比上年末高1.7個百分點(diǎn)；個人住房貸款余額37.68萬億元，同比下降1.3%，增速比上年末高0.3個百分點(diǎn)?？傮w看，2024年房地產(chǎn)市場在強(qiáng)力政策支持下，市場出現(xiàn)止跌回升，但仍處于深度調(diào)整階段，后續(xù)仍需關(guān)注房地產(chǎn)市場需求修復(fù)程度、房企風(fēng)險(xiǎn)化解情況以及房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策對中小商業(yè)銀行的影響。
       其三，一攬子化債方案的持續(xù)推進(jìn)
       2023年7月，中共中央政治局提出了有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案，并提出多渠道多手段共同作用，其中包括金融手段?；瘋胧┓矫妫珖鴦澏?2個高風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)省份、各省根據(jù)所處區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異制定符合自身的“1+N”化債方案等。商業(yè)銀行作為重要的金融化債主體，積極穩(wěn)妥支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，其一方面向企業(yè)提供必要資金緩解短期流動性壓力，另一方面以展期、重組、置換等方式調(diào)整地方債務(wù)期限結(jié)構(gòu)和資金成本，以時間換空間，推動地方債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
       其四，中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)
       以城、農(nóng)商行為代表的中小銀行普遍面臨著公司治理缺陷、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式單一，風(fēng)險(xiǎn)管理相對粗放等內(nèi)部因素，也同時面臨著區(qū)域發(fā)展不平衡以及市場競爭加劇的外部因素。近年來，我國大力推進(jìn)中小銀行改革化險(xiǎn)，尤其是對少數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行集中的省份，推動中小銀行回歸本源和主業(yè)。
       其中，城商行的整合重組以新設(shè)合并或吸收合并為主，如四川、山西、河南、遼寧等地先后啟動了區(qū)域內(nèi)城商行整合，在其中風(fēng)險(xiǎn)化解措施略有不同。
       農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行的主體，也是風(fēng)險(xiǎn)處置的重點(diǎn)。2022年4月，浙江省農(nóng)村信用社聯(lián)合社改制成浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行，成為全國深化農(nóng)信社改革“第一單”。目前，浙江、山西、遼寧、四川、廣西、海南、河南等十余個省份的省級聯(lián)社改革已獲批或落地。此外，在村鎮(zhèn)銀行方面，機(jī)構(gòu)改革以“村改支”和“村改分”為主要模式，以主發(fā)起行增資、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，吸收合并高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及不良資產(chǎn)處置等方式增加資本實(shí)力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
       從轉(zhuǎn)型效果，我們來看兩組數(shù)據(jù)，截至2024年末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人總數(shù)為4295家，較2023年末的4490家減少了195家。在具體的銀行分類中，農(nóng)商行、農(nóng)信社以及村鎮(zhèn)銀行的數(shù)量下降較快。此外，對比2023年和2024年的金融穩(wěn)定報(bào)告，黃區(qū)及紅區(qū)機(jī)構(gòu)數(shù)量明顯減少，該部分主要是城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，可見中小銀行此前暴露的部分存量風(fēng)險(xiǎn)已隨改革與處置有所緩解。整體看，在監(jiān)管“減量提質(zhì)”的導(dǎo)向下中小商業(yè)銀行高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量減少，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得到有力處置。
       面臨以上復(fù)雜的外部環(huán)境，我們先來看下整體銀行業(yè)的運(yùn)行情況。
       2024年以來，得益于宏觀政策的持續(xù)發(fā)力、外部需求的溫和回升以及新質(zhì)生產(chǎn)力的加快發(fā)展，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定增長，新增貸款主要投向制造業(yè)、民營企業(yè)、普惠小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興以及科技創(chuàng)新等政策支持領(lǐng)域，貸款投放結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。截至2024年末，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)總額380.52萬億元，較上年末增長7.2%。從信貸資產(chǎn)質(zhì)量來看，2024年，我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，但各類型商業(yè)銀行分化仍較為明顯，撥備整體保持在充足水平，2024年末商業(yè)銀行不良貸款率為1.50%；撥備覆蓋率為211.19%；盈利方面，受商業(yè)銀行凈息差收窄以及在貸款規(guī)模增速放緩的背景下，商業(yè)銀行凈利潤下滑，整體盈利水平有所回落。資本充足性方面，商業(yè)銀行資本保持充足水平，同時在《商業(yè)銀行資本管理辦法》實(shí)施的背景下，商業(yè)銀行資本充足水平有所提升。整體看，商業(yè)銀行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。       

       二、中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)
       下面我們來聚焦看下中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，首先是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
       從中小商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模來看，2024年，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模保持增長，增速有所放緩。2024年，城市商業(yè)銀行資產(chǎn)增速為9.0%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)增速為6.0%。其中，城市商業(yè)銀行資產(chǎn)增速高于行業(yè)平均水平，這或與其與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系緊密，相應(yīng)決策機(jī)制快速高效有關(guān)，同時其相較于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為多元化且風(fēng)險(xiǎn)控制較為有效，業(yè)務(wù)增速明顯高于農(nóng)商銀行。
       從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，2024年，在資本市場利率下行的背景下，中小商業(yè)銀行積極增加信貸業(yè)務(wù)投放，信貸資源向制造業(yè)、普惠金融、綠色金融等政策鼓勵的領(lǐng)域傾斜；同時，中小商業(yè)銀行適度增加金融市場交易，賣出部分早期配置債券獲得投資收益；此外，在化債措施引導(dǎo)下，部分平臺公司歸還非標(biāo)債務(wù)或?qū)⒃菢?biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為貸款或債券，致使城商行投資資產(chǎn)占比明顯下降，投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。
       從中小商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量來看，首先是信貸資產(chǎn)質(zhì)量，相較于大型商業(yè)銀行，中小商業(yè)銀行致力于服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展，客戶資質(zhì)有所下沉，其不良貸款率相比國有大行略高。2024年，城商行不良貸款率基本保持穩(wěn)定，撥備覆蓋率有所下降；屬地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脆弱性、客戶資質(zhì)的下沉以及自身風(fēng)控水平的不足，共同導(dǎo)致農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量弱于其他類型商業(yè)銀行，不良貸款率相對更高。2024年，中小銀行的重組、整合將促使其完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力；同時在合并整合的過程中，往往伴隨著大量的不良資產(chǎn)的處置，有助于壓實(shí)中小銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，夯實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。2024年，隨著省聯(lián)社改革的不斷推進(jìn)以及風(fēng)險(xiǎn)處置力度的加大，不良貸款率明顯下降，撥備水平有所提升。
       此外，中小商業(yè)銀行在區(qū)域和行業(yè)部分仍呈現(xiàn)一定分化。從區(qū)域情況來看，浙江、上海、江蘇和福建等東南沿海區(qū)域和北京等經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)省份及地區(qū)的中小商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量普遍保持在良好水平，海南、甘肅、河北以及東北部省份及地區(qū)的中小商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)相對較弱，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量區(qū)域分化仍較為明顯，但考慮到農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和省聯(lián)社改革、以及高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解的速度也在不斷加快，未來，農(nóng)村商業(yè)銀行和高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)中小銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒂兴纳啤Ｐ袠I(yè)方面，關(guān)注房地產(chǎn)、批發(fā)零售以及制造業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量壓力。
       非信貸資產(chǎn)質(zhì)量方面，農(nóng)商銀行投資偏好較為穩(wěn)健，投向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)占比較高，投資資產(chǎn)質(zhì)量基本保持穩(wěn)定；城商行在監(jiān)管引導(dǎo)的背景下，投資策略趨于穩(wěn)健，在化債的背景下，城商行部分前期投放的與政府平臺相關(guān)的非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)已得到緩釋，但部分涉及房地產(chǎn)業(yè)及民營企業(yè)非信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍有待關(guān)注。
       前面我們也提到了外部環(huán)境的三大影響要素，在此我們也看下一攬子化債和房地產(chǎn)政策對于中小商業(yè)銀行的影響。
       首先從化債方面，鑒于農(nóng)商銀行支農(nóng)支小的市場定位以及各地監(jiān)管及省聯(lián)社對轄內(nèi)農(nóng)商銀行參與政府化債的態(tài)度，農(nóng)商銀行參與政府化債程度較弱，對其影響程度亦相對較?。欢鞘猩虡I(yè)銀行作為地方政府重要的金融資源之一，2023年下半年以來，城市商業(yè)銀行參與地方政府化債，憑借城商行自有金融資源調(diào)動靈活性強(qiáng)，承擔(dān)對存量債務(wù)進(jìn)行重組、置換、降息以及對地方弱資質(zhì)主體債務(wù)承接，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在化債背景下有所調(diào)整，一方面是由于在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大的背景下資產(chǎn)配置向信貸資產(chǎn)的傾斜，另一方面反映出化債背景下城商行通過貸款置換債券及非標(biāo)資產(chǎn)帶來的資產(chǎn)騰挪。
       資產(chǎn)質(zhì)量方面，部分城商行關(guān)注類和逾期貸款占比及不良貸款率相對較高，2024年以來，通過債務(wù)置換、重組以及提高對城投資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)容忍度等措施，有助于穩(wěn)定城商行資產(chǎn)質(zhì)量，短期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量改善，其中重點(diǎn)省份的不良貸款率下降更快。長期來看，資產(chǎn)質(zhì)量未來變化趨勢或主要取決于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況以及城投主體在平臺整合及市場化轉(zhuǎn)型過程中還本付息能力的實(shí)際改善情況。
從房地產(chǎn)政策影響方面，從房地產(chǎn)貸款情況來看，受房地產(chǎn)市場低迷及居民消費(fèi)需求不足等因素的影響，中小商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款和個人按揭貸款增長比較乏力，中小商業(yè)銀行普遍表現(xiàn)出個貸增速放緩的現(xiàn)象，隨著房地產(chǎn)政策落地，2024年降幅有所收縮。
       此外，受早年房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展影響，中小商業(yè)銀行為保證一定的信貸投放力度，將信貸資源向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，導(dǎo)致其房地產(chǎn)貸款亦占有一定比重。2024年以來，監(jiān)管出臺了多項(xiàng)房地產(chǎn)支持政策，并將支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期政策的適用期限延長至2026年末；2025年國務(wù)院政府工作報(bào)告指出，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，隨著相關(guān)政策的逐步落實(shí)，未來房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力或?qū)⒂兴徑?，按揭風(fēng)險(xiǎn)相對可控。
       下面我們來看下中小商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)。
       城商行和農(nóng)商行在負(fù)債結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)一定差異性。其中，城商行市場融入資金占負(fù)債總額的比重較高，城商行主動負(fù)債力度較大。農(nóng)商行定期存款和儲蓄存款占比更高，負(fù)債穩(wěn)定性更強(qiáng)。
2024年以來，銀行存款利率市場化程度進(jìn)一步提高，計(jì)息負(fù)債成本進(jìn)一步降低。此外，由于農(nóng)商行資金來源相對穩(wěn)定且客戶群體對利率的敏感性較低，其成本率相較于城商行更低。
       從流動性水平來看，城、農(nóng)商行流動性指標(biāo)均整體呈上升態(tài)勢，流動性合理充裕。中小商業(yè)銀行在回歸業(yè)務(wù)本源的過程中調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并提升標(biāo)準(zhǔn)債券占比，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債期限匹配情況得以改善；2024年以來，化債政策的實(shí)施對城投資產(chǎn)占比相對較高的城商行影響更大，隨著地方政府債務(wù)化解的推進(jìn)，城投資產(chǎn)的展期和重組拉長了資產(chǎn)端久期，且壓降高成本中長期存款使得負(fù)債端久期縮短，需關(guān)注化債背景下城投資產(chǎn)占比較高的城商行資產(chǎn)負(fù)債期限錯配帶來的流動性管理壓力。
       然后我們來看下中小商業(yè)銀行息差水平。
       資產(chǎn)端方面，2024 年以來，市場利率中樞繼續(xù)下行，2024 年末1 年期和 5 年期以上 LPR 分別為 3.10% 和 3.60%，分別較上年末下降0.35和 0.60個百分點(diǎn)；同時疊加減費(fèi)讓利、取消房貸利率下限等政策影響，中小商業(yè)銀行貸款利率進(jìn)一步下降，2024 年，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為 3.28%，同比下降 0.55個百分點(diǎn)，處于歷史低位。此外，由于貨幣市場利率和國債收益率整體下行，同時仍有部分中小銀行推進(jìn)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，同業(yè)和投資端的收益率水平相較之前也有所下降。
       負(fù)債端方面，央行通過利率自律機(jī)制，分別于2024年6月、9月兩次引導(dǎo)商業(yè)銀行下調(diào)存款利率上限，涵蓋活期、定期、大額存單等多個品種，商業(yè)銀行存款定價(jià)水平有所下行，但由于存款利率下降相對滯后、部分中小銀行高息攬儲競爭壓力仍存、存款結(jié)構(gòu)等原因，整體負(fù)債端付息率水平下行幅度有限。
       分機(jī)構(gòu)類型來看，由于農(nóng)村商業(yè)銀行貸款客戶以中小企業(yè)和涉農(nóng)客戶為主，基于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則其貸款定價(jià)相較其他類型銀行較高，受政策引導(dǎo)及市場利率下行等因素影響農(nóng)村商業(yè)銀行息差水平持續(xù)下降，息差優(yōu)勢逐步縮??；城市商業(yè)銀行由于貸款結(jié)構(gòu)較為集中于基建、制造業(yè)等低利率領(lǐng)域，且持續(xù)壓降非標(biāo)投資，同時受LPR下調(diào)及地方政府化債的影響，貸款收益率持續(xù)下降，且重點(diǎn)省份城商行降幅更為顯著，而城商行負(fù)債端資金成本相對較高，凈息差處于較低水平且下降幅度相對明顯。
       隨著央行結(jié)構(gòu)性工具（如再貸款）定向支持小微、綠色領(lǐng)域、存量房貸利率調(diào)整完成，新增貸款利率水平逐步企穩(wěn)，同時存款定期化的趨勢放緩、各項(xiàng)存款成本控制措施效果逐步顯現(xiàn)，未來凈息差水平收窄幅度或?qū)②吘彙?br />        下面我們看一下盈利能力方面的表現(xiàn)。
       盈利能力方面，由于息差收窄對利息凈收入直接形成拖累，同時理財(cái)規(guī)模收縮、資本市場波動以及報(bào)行合一等因素也對非息收入產(chǎn)生一定影響，此外，部分資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)相對較弱的中小商業(yè)銀行，信貸資產(chǎn)減值損失規(guī)模仍處于較高水平，信用成本仍相對較高，且面臨較大的不良貸款核銷、處置等壓力，對盈利能力形成一定侵蝕。2024年各類型銀行凈利潤下降，其中中小商業(yè)銀行收益率指標(biāo)下降更為明顯。
       我們知道化債的主要模式包括高息非標(biāo)轉(zhuǎn)低息債券、貸款展期降低即期付息壓力、地方政府專項(xiàng)債注資以及AMC協(xié)同處置等方式，對于城商行來說，資產(chǎn)端置換后標(biāo)準(zhǔn)化債券的收益率相較于之前的非標(biāo)資產(chǎn)明顯下降，且相關(guān)存量政信類貸款重定價(jià)，直接拖累了生息資產(chǎn)收益率，而城商行本身負(fù)債成本粘性較高，使得其凈利潤下降較快。
       下面我們再來看下中小商業(yè)銀行資本充足水平情況。
       資本方面，近年來，中小商業(yè)銀行通過增資、發(fā)行“二永債” 、地方專項(xiàng)債等進(jìn)行外源性資本補(bǔ)充，與此同時，2024 年初《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱“資本新規(guī)”）實(shí)施，投資級公司、中小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重下調(diào)、抵債資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重下調(diào)等，對中小商業(yè)銀行資本充足水平形成一定正面影響。截至2024年末，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的資本充足率分別較年初上升0.35和1.27個百分點(diǎn)至12.97%和13.48%，資本較為充足，具備一定的安全邊際。
       分機(jī)構(gòu)類型來看，城商行對公貸款占比高，且較為集中于城投、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，在近幾年的市場環(huán)境下面臨的資產(chǎn)質(zhì)量壓力相對較大，撥備消耗資本的速度較快，同時其規(guī)模增速相對較高，故其資本充足水平偏低。隨著農(nóng)商行合并重組的推進(jìn)以及股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加之發(fā)行二永債規(guī)模上升，整體資本水平保持充足且呈穩(wěn)步上升趨勢，但是頭部農(nóng)商行與中小農(nóng)商行的資本水平分化顯著，對于股東追加投資意愿不足、引進(jìn)戰(zhàn)略投資難，資本狀況處于監(jiān)管紅線邊緣的中小農(nóng)商行，其資本補(bǔ)充較為依賴外部專項(xiàng)債支持，短期緩解資本壓力但長期可持續(xù)性不足。此外，受區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)以及資本補(bǔ)充渠道等因素影響，中小商業(yè)銀行資本充足水平呈現(xiàn)一定分化。
       總體看，2024年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模均保持增長，信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力尚可，資本水平有所提升并具有較為充足的安全邊際，流動性保持合理充裕，整體保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。隨著中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的持續(xù)推進(jìn)，一系列“減量提質(zhì)”的舉措使得中小商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力和金融服務(wù)能力得以提升，資產(chǎn)質(zhì)量及業(yè)務(wù)管理基礎(chǔ)得以夯實(shí)。
       地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解、房地產(chǎn)支持政策的逐步落實(shí)等措施有助于穩(wěn)定中小商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量，但考慮到區(qū)域發(fā)展不平衡以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力，中小商業(yè)銀行實(shí)質(zhì)信用風(fēng)險(xiǎn)管控壓力仍存，且分化趨勢或?qū)⒓哟蟆τ谑芑瘋绊戄^大的城商行，其資產(chǎn)質(zhì)量未來變化趨勢或主要取決于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況以及城投主體在平臺整合及市場化轉(zhuǎn)型過程中還本付息能力的實(shí)際改善情況；農(nóng)商行在改革重組的推動下信貸資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒗^續(xù)優(yōu)化。
       2024年，中小商業(yè)銀行仍延續(xù)息差收窄趨勢，加之非息收入增長乏力以及信用成本上升等因素，中小商業(yè)銀行盈利水平承壓，且明顯低于行業(yè)平均水平。未來，隨著新增貸款利率水平逐步企穩(wěn)，同時存款定期化的趨勢放緩、各項(xiàng)存款成本控制措施效果逐步顯現(xiàn)，凈息差收窄或有所緩解，但整體中小商業(yè)銀行營業(yè)收入與凈利潤增長仍面臨一定壓力。
       2024年，中小商業(yè)銀行在改革化險(xiǎn)過程中股權(quán)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，國資占比提升，資本穩(wěn)定性增強(qiáng)，同時通過發(fā)行“二永債” 等進(jìn)行外源性資本補(bǔ)充，整體資本較為充足，具備一定的安全邊際界，但凈息差收窄以及信用成本上升使得資本內(nèi)生能力承壓，中小商業(yè)銀行核心資本面臨補(bǔ)充壓力，同時對于部分中小商業(yè)銀行外源性資本補(bǔ)充渠道有限，資本充足水平的分化程度可能有所加劇。
在發(fā)展機(jī)遇方面：
       首先，國家層面推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定向好，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策為中小商業(yè)銀行發(fā)展提供了較好的外部環(huán)境，整體看監(jiān)管政策的積極引導(dǎo)以及差異化監(jiān)管為中小銀行轉(zhuǎn)型提供了較好的發(fā)展契機(jī)。
       二是五篇大文章戰(zhàn)略方向指引，國家層面加強(qiáng)政策引導(dǎo)和配套支撐，五篇大文章相互促進(jìn)，對于中小商業(yè)銀行而言，可在普惠金融的推動下通過提供更加多樣化和可負(fù)擔(dān)的金融服務(wù)，擴(kuò)大服務(wù)的覆蓋面和深度，同時有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I小微企業(yè)在獲得資金支持可進(jìn)一步反哺中小銀行發(fā)展。隨著金融科技的快速發(fā)展，中小商業(yè)銀行可積極推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過科技手段提升服務(wù)效率和質(zhì)量，拓展服務(wù)渠道和范圍，提升風(fēng)險(xiǎn)防控的精準(zhǔn)度。
       三是聚焦本地的差異化戰(zhàn)略。中小商業(yè)銀行立足區(qū)域經(jīng)濟(jì)，服務(wù)地方特色產(chǎn)業(yè)和中小微企業(yè)，深耕細(xì)分市場，避免與大型商業(yè)銀行在同質(zhì)化業(yè)務(wù)上競爭；服務(wù)地方場景金融，在化債過程中與地方公共服務(wù)場景化融合。
       四是國家提出一體推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，綜合采取補(bǔ)充資本金、兼并重組、市場退出等方式分類化解風(fēng)險(xiǎn)，完善中小金融機(jī)構(gòu)功能定位和治理機(jī)制，推動實(shí)現(xiàn)差異化、內(nèi)涵式發(fā)展，2025年中小商業(yè)銀行仍將延續(xù)減量提質(zhì)態(tài)勢，整體行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力有望增強(qiáng)。
       總體看，聯(lián)合資信認(rèn)為，在未來一段時間內(nèi)中小商業(yè)銀行信用水平將保持穩(wěn)定。

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